8月以來A股的加速上漲正在吸引更多外資進(jìn)場 。

　　根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) ，截至今年8月18日
，韓國股民對中國股票（含A股 、H股）的持倉量從2024年末的190.83億元人民幣上漲至244.75億元，增長近三成
。

　　從持倉個(gè)股來看 ，韓國股民尤其熱衷買入港股。Choice數(shù)據(jù)顯示
，小米集團(tuán)
、騰訊控股、比亞迪股份 、阿里巴巴等代表的科技與新興產(chǎn)業(yè)的龍頭公司成為主要加倉對象 。截至8月18日，韓國股民對小米集團(tuán)
、騰訊控股的持倉均超過18億元人民幣
。此外韓國股民對泡泡瑪特的持倉也達(dá)到4.74億元人民幣。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示 ，2022年末，韓國股民持倉中國股票276.59億元
，但2023年、2024年對中國股票的持倉連續(xù)下滑 。進(jìn)入2025年，隨著中國資產(chǎn)交易熱度回升 ，韓國股票對中國股票的持倉量也快速增長。此前
，韓國證券存托結(jié)算院（KSD）旗下SEIBro的數(shù)據(jù)顯示，以成交額計(jì) ，今年以來中國位列韓國股民最喜愛的海外市場的第二名
，僅次于美國
。

　　除去韓國股民，海外機(jī)構(gòu)資金也在積極入場。高盛Prime Brokerage數(shù)據(jù)顯示 ，全球?qū)_基金正以6月底以來的最快速度買入中國股票 。高盛分析稱
，本輪股票買入主要由多頭驅(qū)動(dòng)，其次是做空回補(bǔ) ，兩者比例約為1.9:1
。中國目前是8月以來Prime業(yè)務(wù)中凈買入最多的市場。

　　不過
，高盛也提示稱，盡管海外投資者對中國股票的興趣明顯增加 ，但其配置水平仍處于保守區(qū)間，而這一配置缺口將持續(xù)支持中國市場的后續(xù)上漲 。根據(jù)EPFR初步數(shù)據(jù)
，截至7月全球共同基金對中國市場的主動(dòng)配置比例上升至6.4%，但仍低配330個(gè)基點(diǎn)
。

　　本周以來滬指連續(xù)刷新十年新高 ，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅對此點(diǎn)評(píng)稱
，本輪A股上漲得益于流動(dòng)性改善。資金從債券和存款轉(zhuǎn)向股市 。但與過去幾輪短暫沖高有所不同的是，在岸長期國債收益率自6月以來持續(xù)走高 ，這表明投資者對長期宏觀經(jīng)濟(jì)前景持更為積極看法
。

　　對于本輪A股上漲的可持續(xù)性
，瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪向記者表示，零售資金流入是近期A股上漲的驅(qū)動(dòng)因素之一 ，近期A股交易量同比增長80%
，融資余額也大幅上升?；仡櫄v史經(jīng)驗(yàn)，隨著A股走強(qiáng) ，散戶參與度通常會(huì)增加
，A股具備更大上行潛力 。

　　王宗豪認(rèn)為，A股融資余額盡管近期上升 ，但占市值的比例仍較低
。并且隨著股市上漲，更多存款可能流入股市。A股市場當(dāng)前交易量仍較高
，這可能鼓勵(lì)更多機(jī)會(huì)投資者加入 。從歷史上看，A股的表現(xiàn)與交易量高度相關(guān)。與其他主要地區(qū)相比 ，A股當(dāng)前估值也不高
。對于港股市場
，他提示稱港股風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的吸引力有所減弱，短期港股市場可能出現(xiàn)盤整。

　　摩根士丹利同樣認(rèn)為相比于港股市場 ，A股表現(xiàn)將繼續(xù)領(lǐng)先 。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)
，夏季過后，資金重返中國股市的趨勢將“更為強(qiáng)勁”
。中國股票市場的獲利修正幅度趨勢在全球主要市場排名較前 ，且估值較其他市場更低
，大概率會(huì)繼續(xù)吸引更多資金流入。從外部因素來看，隨著下半年市場越來越接近美聯(lián)儲(chǔ)的降息時(shí)間 ，以及對美元走軟形成更廣泛共識(shí)
，全球投資者配置到非美市場的意愿會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng) 。

（文章來源：上海證券報(bào)）